不良资产证券化脚步渐行渐近了

发布时间：2020-03-26 12:44:26 阅读：次来源：电熨斗厂家

近日，有消息称中国银行业不良贷款资产证券化试点预计今年底或明年开始，目前四大行已获得不良贷款资产证券化试点额度。这意味着被叫停近十年的不良资产证券化即将来袭。

贸易金融编辑部

盘活不良资产、改善流动性

所谓不良资产证券化，就是资产拥有者将一部分流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。

不良资产证券化包括不良贷款、准履约贷款、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。不良资产证券化已有二十多年的历史，以美国、意大利、日本和韩国最为活跃，这些国家的共同特点是都曾经深受银行体系坏帐的困扰。

一般而言，商业银行有四种处置不良资产的途径：清收、重组、核销和转让。自主清收、损失核销、重组盘活等手段效果有限，批量转让又受限于四大资产管理公司市场容量有限等因素，不利于快速压降不良及拓宽投资者范围，在这种背景下，资产证券化成为盘活不良资产、改善银行流动性的一个有效途径。

对于不良贷款资产而言，其证券化的处置方式是通过将不同类型、行业、地区的不良资产打包，组合形成能够产生稳定现金流的基础资产，并通过合理的结构设计和增信等措施，降低产品的整体风险。与单一不良资产处置相比，回收率和回收效果都可以提高，并且批量处理的规模效应能够降低处置成本。

不良资产证券化的发展历程

早在2006年至2008年间，信达资产管理公司发行过两单、东方资产管理公司和建设银行分别发行过一单不良资产证券化产品，随后因2008年金融危机，我国不良资产证券化被叫停。

2012年，我国信贷资产证券化重启，随后实现了爆发式增长。而这些信贷资产支持证券的成功发行，为不良资产证券化提供了产生与成长的土壤。2013年，信贷资产证券化扩大试点，一系列松绑政策将银行信贷资产证券化市场扩容推向高潮。

2015年12月，国务院总理李克强召开国务院常务会议时指出，创新政策支持，推动商业银行落实不良资产处置政策，加大产能过剩行业呆坏账核销力度。这意味着不良资产证券化的制度性障碍有望得到扫除。

2016年1月，银监会在全国银行业监督管理工作会议上便提出，要开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点工作，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效和能力。这意味着监管层面对银行开展不良资产证券化在2016年将给予支持。

推行不良资产证券化的时机成熟

当前，推动不良资产证券化时机已经较为成熟。随着商业银行不良资产的飙升，不良资产证券化的需求也随之水涨船高。

银监会日前发布的2015年第四季度主要监管指标具体数据：截至2015年底，商业银行业全行业不良贷款余额升至12744亿元，较2014年底大增51.2%；不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年三季末上升0.08个百分点。

银行不良贷款上升仍未见顶，银行资产质量将持续承压。在这样的背景下，几乎所有的银行已经主动调整信贷结构，压缩过剩产能行业贷款，并实行严格的名单制，严控高风险行业的新增贷款。针对存量的不良贷款，银行目前也在传统的方式之外探索新的化解方式，不良资产证券化便是备受期待的工具之一。

有机构报告预计，2016 年银行不良资产市场化投放规模约1.5 万亿左右，宏观经济见底之前，不良处置市场规模将继续攀升。

近日有外媒报道，中国将自2008年以来首度启动商业银行不良信贷资产证券化，首批试点额度500亿元人民币。第一期产品最早将于今年上半年发行，首期产品正等待银监会批复。

银行人士透露，目前不良资产证券化市场内外部环境已经具备，商业银行有需求，监管条件、中介能力和投资者认可等条件均已具备。监管层也明确尽快重启不良资产证券化之意。

但是不良资产证券化在操作层面还需进一步完善。比如相应的配套法律法规的支持及信息披露要求等多方面的不完善。再如，会计准则配套设施，税收规定配套设施，信息披露配套设施，二级市场流动性尚缺等方面的有待完善之处等。

此外，不良贷款的估值难度也很大。由于不良贷款本身就是违约贷款，信用风险评估的考察重点为回收价值评估，对评级公司素质提出了较高的要求。

目前，四大行已获试点额度。重启不良贷款资产证券化，化解银行业不良资产风险、盘活存量迎来历史契机。