唐山盾石电气是产销量最大的低压电器制造企业-【新闻】
唐山盾石电气是产销量最大的低压电器制造企业
【低压产业网】低压电器行业结构正在转变,低压电器行业此前呈现金字塔结构,低端产品占比较大,中低端、中高端占比居中,高端占比较小。公司顺应转变,积极布局,龙头地位稳固,公司作为行业龙头,专注主业,市场占有率以年1%的速度稳步提升。
低压电器龙头,产品应用广泛
公司是我国产销量最大的低压电器制造企业,低压电器业务涵盖配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器等五大类低压电器产品的研发、生产和销售;通过近期的几笔资产注入,公司又新增了建筑电器、电能表等业务,龙头地位进一步凸显。公司商标''CHINT''、''正泰''早已成为中国驰名商标,各类产品在国内应用及其广泛。
低压电器行业结构正在转变
低压电器行业此前呈现金字塔结构,低端产品占比较大,中低端、中高端占比居中,高端占比较小。随着房地产需求中保障房建设力度加大,以及农网升级改造等需求拉动,中低端及中高端比例在持续提升,行业结构在向纺锤形转变。
公司顺应转变,积极布局,龙头地位稳固
公司作为行业龙头,专注主业,市场占有率以年1%的速度稳步提升。在行业转变来临之际,公司的正泰品牌作为定位中低端的品牌,将优先受益,公司还成立相对独立的新品牌诺雅克,布局中高端及高端市场。
重质量、重激励的理念和强有力的经销商体系是公司的法宝
公司重视质量,其前身求精开关厂在温州柳市正是以质闻名;同时,公司重视激励,公司一天天的发展壮大伴随的是董事长南存辉股权比例的减少,和自然人股东的增多。公司具有一只大部分是温商的经销商体系,凭借温商纽带,公司与这支经销商队伍之间的关系明显更加牢固,这也让这支队伍能够成为公司发展的有力支撑。我们认为公司这些软性的特质将支撑公继续稳健前行。
估值和投资建议
我们首次给予公司''买入''评级。公司作为行业龙头,经营理念先进,销售体系高效,考虑到其市场占有率在不断提升的因素,公司收入增速应略快于行业。利润方面,低压电器行业本身的抗周期性,使得公司利润增长受到经济周期影响相对较小。总体上,我们认为公司质地优秀,具备在弱市中保持稳健增长的能力。预计公司2012-2014年EPS分别为1.02、1.17、1.41元,未来三年复合增速19.78%,对应当前股价市盈率14.4、12.5、10.4倍。给公司18倍市盈率,目标价18.34元。
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