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【资讯】程定华新三板对小盘股的估值构成压力配置五大行业

发布时间:2020-10-17 02:15:36 阅读: 来源:电熨斗厂家

程定华:新三板对小盘股的估值构成压力 配置五大行业

安信证券首席策略分析师程定华在12月16日发布的策略报告中指出,新三板在扩容初期不会对主板资金造成明显的分流。但随着转板机制的确立,未来转向主板上市的公司增加,对小盘股的估值构成压力;短期整体市场谨慎,关注防御性五大行业。  程定华表示,上周公布的经济数据中,CPI和PPI的走势都较为平稳。CPI同比3%,环比负0.1%;PPI同比为负1.4%,环比与上月持平。价格指标显示在过去的两三个月,消费价格稳住了之前的涨势,生产价格则稳住了之前的跌势。但是在产量方面,11月的工业增加值为10%,比上月下滑了0.3个百分点。发电量当月同比下滑至6.8%。  程定华指出,进口的当月同比仅为5.3%,低于市场的预期。11月份的投资分类里面,基建和地产的投资仍然偏强,制造业的投资偏弱。社会消费品在经历了三季度的低点后在上月有所回升,但幅度不大。“我们仍然认为随着四季度经济增长的放缓,企业盈利增长也在放缓。”  程定华称,安信证券统计了今年以来银行发行人民币理财产品的情况。在今年上半年,银行平均每月发行3100多只产品,三季度平均每月发行3700多只,在11月份超过4000只。上半年,平均收益率约为4.4%,三季度上升至4.8%,12月超过5.4%。理财产品的收益率和发行量上升突显了资金压力在下半年增加。  信贷数据方面,程定华表示,11月末M2同比增长14.2%,比上月末低0.1个百分点,人民币贷款增加6246亿元,社会融资规模1.23万亿元,安信证券预计12月的融资量也不会太高(与11月相当)。上周银行间市场的回购和贴现利率较为宽松,但国债收益率出现上移的迹象,预计年底前的资金面都将会比较紧张。上周三人民币兑美元汇率报6.11,创汇改以来新高。自从9月初起,人民币兑美元开始新一轮升值。12月速度加快,在不足半个月内升值了0.37%(从9月计升值了1%)。人民币升值反映了受利差牵引,资金向国内流入。  安信证券强调,另外有媒体报道新三板可能在年底前扩容,以每家公司2亿计算,新三板扩容后总体市值大约为4千亿左右。由于新三板对于个人投资者要求较高,在扩容初期不会对主板资金造成明显的分流。但随着转板机制的确立,未来转向主板上市的公司增加,对小盘股的估值构成压力。  “经济政策的导向从追求增长转换到深化改革,长远而言有利于经济的健康发展,短期内不利于与投资相关的行业。我们对于短期整体市场的看法还是比较谨慎,在配置上倾向防御性行业,建议关注白酒、食品饮料、医药、农业和电力。”程定华说。

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